Anthropic szykuje IPO warte $2 biliony, rekordowe w historii

Anthropic szykuje się do debiutu giełdowego, który inwestorzy chcą wycenić na co najmniej 2 biliony dolarów, co uczyniłoby go największym IPO w historii, przebijającym rekord SpaceX z czerwca 2026 roku. Firma jeszcze nie potwierdziła własnego celu wyceny, nawet w prywatnych rozmowach, ale liczby stojące za tym IPO same w sobie robią wrażenie: przychody roczne przekroczyły 65 miliardów dolarów pod koniec lipca, czternastokrotnie więcej niż rok wcześniej.

Skąd bierze się ta wycena

Poufny wniosek S-1 do amerykańskiej komisji papierów wartościowych Anthropic złożyło już w czerwcu 2026 roku, a publiczne złożenie dokumentów spodziewane jest pod koniec sierpnia, z wyceną akcji planowaną na październik. Punktem odniesienia dla wcześniejszych wycen firmy była oferta odkupu akcji od pracowników w lutym 2026 roku, na kwotę 5-6 miliardów dolarów przy wycenie na poziomie około 350 miliardów dolarów, celowo ostrożnie ustalonej, żeby dać obecnym i byłym pracownikom wczesną płynność bez zawyżania oczekiwań.

Od tamtej pory wycena, jakiej oczekują inwestorzy, wzrosła prawie sześciokrotnie w niespełna osiem miesięcy. W 2026 roku do Anthropic wpłynęło łącznie blisko 100 miliardów dolarów od funduszy venture capital, funduszy państwowych i inwestorów instytucjonalnych, kapitał, który teraz czeka na wyjście przez giełdę i realizację zysku.

Przychody, które rosną szybciej niż ktokolwiek zakładał

W maju Anthropic informowało, że roczne przychody przekroczyły 47 miliardów dolarów. Do końca lipca liczba ta wzrosła do ponad 65 miliardów, a wspierający firmę inwestorzy oczekują, że do końca 2026 roku roczne przychody sięgną 100-120 miliardów dolarów. Takie tempo wzrostu w ciągu kilku miesięcy jest rzadkością nawet w branży AI, gdzie duże skoki przychodów w krótkim czasie stały się w ostatnich latach względnie częste.

Ten wzrost napędza głównie sprzedaż dostępu do modeli Claude firmom budującym własne produkty i narzędzia na tej infrastrukturze, nie bezpośrednia sprzedaż konsumencka. Rosnące przychody korporacyjne, bardziej przewidywalne i skalowalne niż subskrypcje indywidualnych użytkowników, to dokładnie ten rodzaj wzrostu, który uzasadnia wycenę rzędu bilionów dolarów w oczach inwestorów gotowych zapłacić za udział w spółce jeszcze przed jej debiutem.

Co to oznacza dla Claude

Debiut giełdowy sam w sobie nie zmienia tego, jak Claude działa dzisiaj, ale zmienia otoczenie, w którym firma podejmuje decyzje produktowe. Spółka publiczna raportuje wyniki kwartalnie i podlega dużo większej presji analityków oraz akcjonariuszy, żeby utrzymać tempo wzrostu przychodów, presja, której Anthropic jako spółka prywatna dotąd nie musiało tłumaczyć nikomu poza własnymi inwestorami venture capital. Historia innych firm technologicznych po debiucie giełdowym pokazuje, że taka presja bywa różnie rozkładana, czasem przekłada się na szybsze wdrażanie nowych funkcji i agresywniejszą ekspansję, czasem na większą ostrożność w obszarach niegenerujących bezpośredniego przychodu.

Dlaczego porównanie do SpaceX ma sens

SpaceX ustanowiło w czerwcu 2026 roku rekord największego IPO w historii. Anthropic przy wycenie 2 bilionów dolarów przebiłoby ten rekord z zapasem, mimo że obie firmy różnią się fundamentalnie modelem biznesowym: SpaceX zarabia na fizycznej infrastrukturze kosmicznej z długimi cyklami inwestycyjnymi, Anthropic sprzedaje dostęp do modeli językowych przez API, biznes o zupełnie innej strukturze kosztów i tempie skalowania.

To porównanie pokazuje coś więcej niż tylko wielkość liczb: potwierdza, że rynek kapitałowy traktuje dziś czołowe laboratoria AI w tej samej kategorii wagowej co firmy budujące fizyczną infrastrukturę na skalę planetarną. Dla Anthropic taka wycena oznacza też presję: spółka publiczna z wyceną w bilionach dolarów musi udowadniać kwartał po kwartale, że tempo wzrostu przychodów się utrzyma, a nie tylko raz zaimponować liczbami przy samym debiucie.